北京高华证券有限责任公司
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
   

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研究 Research

信息披露

我们的研究报告仅供我们的客户使用。研究报告是基于我们认为可靠的目前已公开的信息,但我们不保证该信息的准确性和完整性,客户也不应该依赖该信息是准确和完整的。我们会适时地更新我们的研究,但各种规定可能会阻止我们这样做。除了一些定期出版的行业报告之外,绝大多数报告是在分析师认为适当的时候不定期地出版。

高盛高华为高华证券的关联机构,从事投资银行业务。高华证券、高盛高华及它们的关联机构与本报告中涉及的大部分公司保持着投资银行业务和其它业务关系。

我们的销售人员、交易员和其它专业人员可能会向我们的客户及我们的自营交易部提供与本研究报告中的观点截然相反的口头或书面市场评论或交易策略。我们的自营交易部和投资业务部可能会做出与本报告的建议或表达的意见不一致的投资决策。

高华证券及其关联机构、高级职员、董事和雇员,不包括股票分析师和信贷分析师,将不时地对本研究报告所涉及的证券或衍生工具持有多头或空头头寸,担任上述证券或衍生工具的交易对手,或买卖上述证券或衍生工具。

在任何要约出售股票或征求购买股票要约的行为为非法的地区,本报告不构成该等出售要约或征求购买要约。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)寻求专家的意见,包括税务意见。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现,未来的回报也无法保证,投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。

那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易,因其包括重大的市场风险,因此并不适合所有投资者。投资者可以向高华销售代表取得或通过 http://www.theocc.com/about/publications/character-risks.jsp 取得当前的期权披露文件。对于包含多重期权买卖的期权策略结构产品,例如,期权差价结构产品,其交易成本可能较高。与交易相关的文件将根据要求提供。

静默期安排

高华根据相关法律、法规和公司内部规章制度,如投行子公司(即高盛高华)提供投资银行服务,则实施如下静默期安排:

(1) 首次公开发行:如果高盛高华担任发行人股票首次公开发行的保荐机构、主承销商或者财务顾问,自该发行人加入限制交易名单(RTL)至其公告发行价格之日起40日内,研究部不得发布与该发行人有关的证券研究报告(“40天静默期”)。若该发行人已在香港上市且已纳入研究部覆盖范围,则40天静默期同样适用于其H股股票。在此情况下,相关分析师应对该H股股票暂停评级,直到40天静默期结束。在行业研究报告中对该发行人进行少量、事实性描述不受上述静默期限制。

(2) 再融资:如果高盛高华担任上市公司股权类或债券类再融资项目的保荐机构、主承销商或者财务顾问,包括发行普通股、优先股、可转债、公司债等再融资项目,自该发行人加入限制交易名单至其公告公开发行价格之日起10日内(“10天静默期”),研究部不得发布与该上市公司有关的证券研究报告。若该发行人已在香港上市且已纳入研究部覆盖范围,则10天静默期同样适用于其H股股票。在此情况下,相关分析师应对该发行人,包括其已发行的A股和/或H股暂停评级,直到10天静默期结束。在行业研究报告中对该发行人进行少量、事实性描述不受上述静默期限制。

(3) 并购:如果高盛高华担任上市公司并购或重组财务顾问,在该上市公司列入公司限制交易名单期间,研究部不得发布与该上市公司有关的证券研究报告。在此情况下,相关分析师应对该上市公司,包括其已发行的A股和/或H股暂停评级,直到该上市公司从限制交易名单中移除。在行业研究报告中对该公司进行少量、事实性描述不受上述静默期限制。

北京高华证券有限责任公司版权所有 2015 年
未经北京高华证券有限责任公司事先书面同意,本材料的任何部分均不得(i)以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品,或(ii)再次分发。

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